Price Formation in Oil Markets: Some Lessons from 2009

En este documento se analiza la dinámica de los precios del petróleo durante 2009, sosteniendo que se trata de un año destacable, al menos por dos aspectos: se produjo el mayor incremento del precio del crudo en décadas, y durante la segunda mitad de 2009 mostró un cierto grado de relativa estabilidad, a pesar de un entorno económico muy incierto y volátil.

La evolución del precio del petróleo durante 2009 indica que los marcos actuales para el análisis de precios deben modificarse para tener en cuenta nuevas características del mercado y las interacciones entre diversos agentes. Los intentos de identificar la importancia relativa de los fundamentos del mercado frente a la especulación como explicación al último ciclo de precios han tenido un éxito muy limitado. Por el contrario, se debería intentar interiorizar el papel de los agentes financieros y entender las condiciones bajo las cuáles éstos se comportan de determinadas modos.